現(xiàn)貨與期貨價(jià)格間的升貼水

　　現(xiàn)貨與期貨價(jià)格間的升貼水，即基差升貼水，反映的是大宗商品現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格差。這里的升貼水包含兩個(gè)市場(chǎng)間的運(yùn)輸成本以及持有成本。運(yùn)輸成本是指現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)間空間因轉(zhuǎn)換素。持有成本反映了期貨與現(xiàn)貨的時(shí)間價(jià)值因素，即不同交割月份間的持有成本。持有成本主要包含儲(chǔ)存費(fèi)用、利息、保險(xiǎn)（放心保）費(fèi)。理論上持倉(cāng)成本反映在不同交割月份的期貨價(jià)格上，通常遠(yuǎn)期月份期貨價(jià)格高于近期月份期貨價(jià)格，而近月期貨價(jià)格又高于現(xiàn)貨價(jià)格。隨著交割月份的日益臨近，持倉(cāng)成本不斷降低，升貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格最終趨于統(tǒng)一。