國際糖市方面，糖價仍偏強(qiáng)運行，除此之外，當(dāng)前巴西港口可能來臨的擁堵問題也會限制原糖的裝載能力進(jìn)而造成國際原糖貿(mào)易流緊張推高國際糖價;長期看，泰國和巴西產(chǎn)量增加將使國際糖市形勢略寬松，ICE原糖05主力合約較03合約呈現(xiàn)出貼水態(tài)勢。

　　國內(nèi)糖市方面，目前鄭糖主力已經(jīng)出現(xiàn)了高位加劇震蕩的形勢，多空分歧加大，市場交易重心已經(jīng)從“強(qiáng)預(yù)期-強(qiáng)現(xiàn)實-現(xiàn)實或不及預(yù)期”進(jìn)行轉(zhuǎn)變，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇對白糖消費的影響不容忽視，2月最新預(yù)估顯示，2023年國內(nèi)白糖消費量將達(dá)到1560萬噸。

　　從今年的食糖生產(chǎn)成本角度看，甜菜糖生產(chǎn)成本在5700元/噸左右，廣西、云南的甘蔗糖生產(chǎn)成本在5400-5500元/噸左右，對期價形成了很強(qiáng)的支撐帶。

　　另外，從盤面來看，短期鄭糖主力在5900-6000元附近震蕩幅度加劇，前期進(jìn)入的賣套盤進(jìn)行鎖倉，目前基差走弱，套保效果不及前期，但仍可操作，預(yù)計后期上漲的壓力將愈發(fā)明顯。我們?nèi)跃S持前期觀點，05合約短期會在5900-6000元之間打磨，等待均線系統(tǒng)修復(fù)完成。

　　本周鄭糖主力運行區(qū)間為5870-5976元/噸，周漲跌為+0.17%，振幅為1.79%。近期外盤強(qiáng)勢為鄭糖提供支撐，疊加國內(nèi)供需邊際改善，市場情緒偏樂觀，鄭糖主力整體維持高位偏強(qiáng)震蕩，盤中一度沖擊5980元一線，遇阻后又回落，最終報收于5939元/噸，多空分歧加劇。2月下旬開始，廣西糖廠生產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)入尾聲，預(yù)計多數(shù)糖廠收榨時間同比提前，短期關(guān)注廣西收榨進(jìn)度及外盤走勢，目前前期利好已基本消化完畢，鄭糖主力短期預(yù)計在5800-5900元之間震蕩。

　　本周ICE原糖主力合約切換為05合約，運行區(qū)間為19.43-21.37美分/磅。本周國際原糖仍受到供應(yīng)偏緊支撐，維持高位區(qū)間震蕩，但市場預(yù)計巴西、泰國增產(chǎn)前景良好，短期貿(mào)易流偏緊或?qū)⒂兴�改善，市場做多情緒略有降溫，后半周國際原糖出現(xiàn)回調(diào)，下破20美分線，最終報收于19.96美分/磅，下跌1.33美分/磅，ICE原糖主力短期預(yù)計在19-21美分之間震蕩。