商業(yè)地產(chǎn)概念股

　　事件：

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積21012萬(wàn)平方米，其中，住宅銷(xiāo)售面積下降12%，而商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)11.4%。受限購(gòu)限貸等調(diào)控加碼影響，2012年上半年商品房銷(xiāo)售艱難調(diào)整中，而作為此輪調(diào)控的避風(fēng)港，商業(yè)地產(chǎn)則迎來(lái)了發(fā)展良機(jī)。

　　商業(yè)地產(chǎn)概念股

　　商業(yè)地產(chǎn)主要分為純開(kāi)發(fā)模式、開(kāi)發(fā)+持有模式和全部持有模式。

　　1、純開(kāi)發(fā)模式

　　純開(kāi)發(fā)模式是以出售為主，A股商業(yè)地產(chǎn)公司業(yè)務(wù)收入來(lái)源以出售為主，這些公司表現(xiàn)為投資資金的轉(zhuǎn)向帶動(dòng)業(yè)績(jī)加速，并且資金能夠及時(shí)回流，避免資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，如魯商置業(yè)（600223）、世茂股份（600823）、金融街（000402）等。

　　2、全部持有模式

　　持有型物業(yè)價(jià)值能夠增大公司的重估凈資產(chǎn)，但由于租金收入短期增長(zhǎng)空間不大，不能獲取高溢價(jià)。如：中國(guó)國(guó)貿(mào)（600007）、陸家嘴（600663）、成城股份（600247）、中儲(chǔ)股份（600787）等。

　　3、開(kāi)發(fā)+持有模式

　　開(kāi)發(fā)+持有模式最典型的業(yè)態(tài)即“城市綜合體”，一般包括酒店、寫(xiě)字樓、商業(yè)、公寓和住宅幾種業(yè)態(tài)，公司可以根據(jù)項(xiàng)目具體情況調(diào)整出售、出租和自持比例。陽(yáng)光股份副總經(jīng)理?xiàng)顚幭虮究�說(shuō)道：“商業(yè)、酒店式公寓、寫(xiě)字樓可以自持經(jīng)營(yíng)，維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流；住宅可以銷(xiāo)售回籠資金緩解資金壓力。因此，城市綜合體與單一業(yè)態(tài)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目相比具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力�！�

　　面對(duì)如此有前景的模式，自然很多新進(jìn)入者加入，如：萬(wàn)通地產(chǎn)（600246）、魯商置業(yè)（600223）、中茵股份（600745）、深國(guó)商（000056）、世茂股份（600823）、嘉凱城（000918）、銀座股份（600858）、陽(yáng)光股份（000608）等。

　　世茂股份（600823），公司60%~70%的項(xiàng)目用于出售，保證資金充裕和收入增長(zhǎng)，30%~40%的項(xiàng)目用于出租和自營(yíng)，形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時(shí)享受公司物業(yè)升值帶來(lái)的好處；嘉凱城（000918），“城市綜合體”業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)4成，2011年商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的占比將大大提升，其中具有代表性的蘇綸場(chǎng)和東方紅街項(xiàng)目將分別竣工5萬(wàn)平米和6萬(wàn)平米左右；魯商置業(yè)（600223），2010年下半年頻頻出手大型的商住項(xiàng)目，與銀座商城和銀座股份合作解決了商業(yè)部分的運(yùn)營(yíng)，并整合大股東在百貨、超市、旅游、酒店、教育等方面的資源，在二三線城市發(fā)展城市綜合體。

　　四、商業(yè)地產(chǎn)概念股重點(diǎn)上市公司

　　深國(guó)商（000056）：位于深圳市中心區(qū)的晶島國(guó)際購(gòu)物廣場(chǎng)是公司著力打造的精品商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。分析稱(chēng)，該項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值約為62億元，且未來(lái)價(jià)值不可估量。

　　成城股份（600247） ：已形成以商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、租賃及管理為主的主營(yíng)業(yè)務(wù)框架。

　　陸家嘴（600663）：迪士尼-地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)，上海區(qū)縣國(guó)資，上海自貿(mào)園區(qū)等。

　　金融街（000402）：公司以商務(wù)地產(chǎn)為核心的三大業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)逐步形成。

　　世茂股份（600823）：運(yùn)營(yíng)和在建經(jīng)營(yíng)性物業(yè)面積超過(guò)100萬(wàn)平方米，持有物業(yè)比例占項(xiàng)目總量30%，其中廣場(chǎng)物業(yè)面積達(dá)到48.2萬(wàn)平方米。

　　中儲(chǔ)股份（600787）：公司當(dāng)前倉(cāng)儲(chǔ)占地600多萬(wàn)平方米（其中超過(guò)290萬(wàn)平方米為自有土地，其余以租賃母公司中儲(chǔ)總公司倉(cāng)儲(chǔ)用地為主），由于公司大部分倉(cāng)儲(chǔ)用地取得時(shí)間較早，在各區(qū)域城市化進(jìn)程迅速發(fā)展的今天，公司倉(cāng)儲(chǔ)占地商業(yè)化趨勢(shì)顯著，因此市場(chǎng)對(duì)公司該部分土地內(nèi)在價(jià)值較為關(guān)注。

　　公司表示以旗下子公司為主體推進(jìn)的電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)是類(lèi)似于鋼鐵網(wǎng)、大宗鋼鐵交易中心等商務(wù)平臺(tái)，旨在為鋼材貿(mào)易提供信息與交易平臺(tái)，公司初步以傭金收入為主，電子商務(wù)平臺(tái)成功與系統(tǒng)安全、規(guī)模化效應(yīng)等諸多因素緊密相連，因此我們認(rèn)為公司向該方向探索為公司發(fā)展注入新的血液。