頻道聯(lián)供網(wǎng)是公司的地面電視聯(lián)供網(wǎng)未來(lái)發(fā)展的方向。截止2010 年底公司合作頻道307 個(gè)中，頻道聯(lián)供網(wǎng)為142 個(gè)，節(jié)目聯(lián)供網(wǎng)為165 個(gè)。今年頻道聯(lián)供網(wǎng)的發(fā)展速度放緩，同時(shí)過(guò)去三年頻道聯(lián)供網(wǎng)的迅速增加對(duì)于廣告收入的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)并不明顯，我們判斷主要有三個(gè)原因：
公司頻道聯(lián)供網(wǎng)6 個(gè)小時(shí)的娛樂(lè)節(jié)目類型相對(duì)單一。這也意味著可以選擇合作的地面頻道范圍受到限制。
大部分頻道聯(lián)供網(wǎng)為普通地級(jí)市頻道與縣級(jí)頻道，是公司合作頻道中價(jià)值較低的部分。
公司原創(chuàng)娛樂(lè)節(jié)目過(guò)多的光線烙印阻礙了電臺(tái)與光線合作的進(jìn)一步深入。
電視劇對(duì)于絕大部分電視臺(tái)均是重要節(jié)目構(gòu)成，能很好的擴(kuò)展公司意向合作電視臺(tái)的范圍。而電視本身內(nèi)容中立的屬性也能深化公司與電視臺(tái)的合作，避免電視臺(tái)的“失落”感。電視劇是公司發(fā)展頻道聯(lián)供網(wǎng)的利器。在電視劇版權(quán)不斷升溫，精品劇依然難尋的階段，公司參與優(yōu)質(zhì)電視劇投拍將為公司電視劇推動(dòng)頻道聯(lián)供網(wǎng)
的戰(zhàn)略提供保障。
電影業(yè)務(wù)照既定計(jì)劃穩(wěn)健發(fā)展
公司今年發(fā)行的電影的電影中，自有資金的投資比例相比去年大大提升。公司國(guó)慶檔上映的《畫壁》很有可能成為國(guó)慶檔的票房冠軍，該電影由《畫皮》導(dǎo)演陳嘉上執(zhí)導(dǎo)，以高品質(zhì)純正愛(ài)情片打動(dòng)女性觀眾。公司電影的制作與發(fā)行數(shù)量比以往有大幅提升，并將通過(guò)和院線、影院的溝通保證影片常態(tài)化的發(fā)行。
華誼嘉信(300071)：
公司于2011年9月29日發(fā)布公告，使用超募資金3200萬(wàn)元投資上海東汐廣告?zhèn)鞑鞑ビ邢薰�，其�?060萬(wàn)元用于收購(gòu)東汐廣告原股東上海君御廣告有限公司所持有的51%股份。
收購(gòu)東汐廣告，進(jìn)軍戶外媒體領(lǐng)域。公司此次收購(gòu)的東汐廣告?zhèn)鞑ス�，主要是�?jīng)營(yíng)戶外媒體的策劃、代理和購(gòu)買，其中東汐廣告主要代理的戶外媒體有：全國(guó)范圍的公交移動(dòng)電視、社區(qū)及寫字樓燈箱，戶外大牌、電影貼片等，另一方面，東汐廣告自身的媒體資源也比較豐富，包括擁有的全國(guó)一二線城市的A級(jí)社區(qū)媒體，以及擁有一些覆蓋全國(guó)一二線城市和上海全部高校以及南京和杭州的部分高校的戶外媒體，戶外媒體資源極其優(yōu)良，這將極大的豐富華誼嘉信的線上營(yíng)銷產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)公司的整體營(yíng)銷實(shí)力。
Ø 收購(gòu)PE較低，未來(lái)整合值得關(guān)注。公司此次收購(gòu)花費(fèi)3060萬(wàn)元，收購(gòu)51%股份，按照東汐廣告2011年承諾的1200萬(wàn)元凈利潤(rùn)計(jì)算，收購(gòu)的PE約為5倍，這顯著低于同行業(yè)藍(lán)色光標(biāo)和省廣股份的收購(gòu)PE。東汐廣告承諾2012年和2013年凈利潤(rùn)為1320萬(wàn)和1584萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將在明年和后年貢獻(xiàn)的EPS約為0.07元和0.08元，并且公司與東汐廣告簽訂了較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?duì)賭協(xié)議，同時(shí)公司將占據(jù)東汐廣告五名董事中的三位，并且收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)人員也將由華誼嘉信的人員擔(dān)任，從而確保整合的順利。 電廣傳媒(000917)：
華豐達(dá)公司的主要職能為：負(fù)責(zé)組織實(shí)施省內(nèi)外有線網(wǎng)絡(luò)投資并購(gòu)和整合,組織實(shí)施網(wǎng)絡(luò)投資股權(quán)管理,組織實(shí)施網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理,通過(guò)一定形式,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合,構(gòu)建有線電視網(wǎng)絡(luò)"產(chǎn)融結(jié)合"的經(jīng)營(yíng)模式。通過(guò)此次內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓,理順有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)關(guān)系,有利于公司適時(shí)啟動(dòng)對(duì)湖南有線網(wǎng)絡(luò)完整產(chǎn)權(quán)的整合工作,進(jìn)一步加強(qiáng)管理,提升華豐達(dá)控股的經(jīng)營(yíng)管理能力,股權(quán)轉(zhuǎn)讓后華豐達(dá)持有湖南有線網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)62%的股權(quán),從近期中信國(guó)安以所持各地有線網(wǎng)絡(luò)公司股份參與各省有線網(wǎng)絡(luò)整合的趨勢(shì)來(lái)看,我們認(rèn)為,電廣傳媒利用資本運(yùn)作手段全面整合湖南全省有線網(wǎng)絡(luò)(含中信國(guó)安所持3 個(gè)半市有線網(wǎng)絡(luò)用戶)的可能性在大大增加。
公司基于華豐達(dá)控股的有線網(wǎng)絡(luò)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)管理平臺(tái)已初見雛形,公司在完成對(duì)湖南有線網(wǎng)絡(luò)全面整合的基礎(chǔ)上將適時(shí)啟動(dòng)對(duì)省外網(wǎng)絡(luò)的整合,跨區(qū)域整合是公司2010 年的一大重點(diǎn)戰(zhàn)略,對(duì)此,我們?nèi)匀粓?jiān)持前期的觀點(diǎn),鑒于湖南廣電與青海衛(wèi)視在節(jié)目?jī)?nèi)容上的深度合作,完全有可能在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域開展資本層面的合作。
東方明珠(600832)：
三網(wǎng)融合試點(diǎn)工作推進(jìn),網(wǎng)絡(luò)整合先行,提升公司價(jià)值:我們始終強(qiáng)調(diào),三網(wǎng)融合的關(guān)注點(diǎn)在于網(wǎng)絡(luò)整合,上海作為三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)城市之一,網(wǎng)絡(luò)整合工作首當(dāng)其沖。此次公司在增持東方有線10%股權(quán)的同時(shí),與上海信投同比例共同增資10億元,以推動(dòng)其對(duì)上海郊縣有線網(wǎng)絡(luò)(約有300萬(wàn)用戶)的整合,符合我們此前的預(yù)期;收購(gòu)方案好于預(yù)期,單用戶收購(gòu)僅為500元,一、二級(jí)市場(chǎng)的巨大差價(jià)將提升公司價(jià)值,折合每股1.4-1.6元。而且,面對(duì)未來(lái)持續(xù)進(jìn)行之網(wǎng)絡(luò)改造、整體平移所需巨額資本支出,我們認(rèn)為,公司憑借其雄厚資金實(shí)力,不排除通過(guò)增資方式控股的可能。
多項(xiàng)資產(chǎn)買賣厘清資產(chǎn)架構(gòu),打造滬上綜合娛樂(lè)投資、運(yùn)營(yíng)平臺(tái):此次,公司還發(fā)布多項(xiàng)資產(chǎn)買賣公告,在為其帶來(lái)3.5億元非經(jīng)常性受益的同時(shí),厘清了資產(chǎn)架構(gòu),為其進(jìn)一步增強(qiáng)公司旅游、傳媒主業(yè)資產(chǎn)的盈利能力,打造滬上綜合信息娛樂(lè)投資、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
人事變動(dòng)暗藏玄機(jī),有望嫁接上海迪斯尼:公司副總裁曹志勇先生將調(diào)任迪斯尼項(xiàng)目中方股東之一的上海廣播電影電視發(fā)展有限公司(也是公司的直接控股股東)任總裁并任公司副董事長(zhǎng),將作為中方股東代表之一參與迪斯尼項(xiàng)目的具體運(yùn)作,將為公司日后嫁接迪斯尼項(xiàng)目埋下伏筆。（南方財(cái)富網(wǎng)個(gè)股頻道）
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