自上周以來(lái)，美債市場(chǎng)的倉(cāng)位變化正出現(xiàn)急劇轉(zhuǎn)向。指標(biāo)10年期美債收益率周一跳漲至兩年半高位。

　　1. 收益率曲線的構(gòu)成是期限和收益率，那么期限越長(zhǎng)，收益率越高，原因分為流動(dòng)性補(bǔ)償和期限補(bǔ)償。

　　2. 債券的收益率表現(xiàn)為價(jià)格越高，收益率越低，或價(jià)格越低，收益率越高。美債收益率間接的體現(xiàn)了全球大類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格，收益率上升，反映的是資產(chǎn)價(jià)格的下跌;而收益率的下跌，反映的是資產(chǎn)價(jià)格的上升。

　　3. 美國(guó)國(guó)債反映的是全球收益率定價(jià)，所以各國(guó)的國(guó)債收益率波動(dòng)也是瞄定美國(guó)國(guó)債收益率。既然是收益率，就和你理解的股票和黃金是不同的，因?yàn)閷?duì)于國(guó)債而言，無(wú)論怎么波動(dòng)，只要不，你持有到期都是能夠拿到本息的，放眼全球來(lái)看，都默認(rèn)美國(guó)的國(guó)債是的，這也反映了為什么全球各國(guó)，特別是我國(guó)，購(gòu)買(mǎi)了大量的美國(guó)國(guó)債。

　　4. 通俗來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)資產(chǎn)出現(xiàn)問(wèn)題了，或者你預(yù)期要出現(xiàn)問(wèn)題，那么大家就是不惜代價(jià)去拋售，拋售必然導(dǎo)致價(jià)格的下跌，那么收益率就上行了。反之亦然，所以如果拋售美債，那么美債收益率會(huì)上行，而不是拉低收益率。(PS：垃圾債是指?jìng)�券價(jià)格極低，而收益率極高，體現(xiàn)的就是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)特別大)

　　5. 最后一點(diǎn)：美債收益率的波動(dòng)影響因素挺多的，很復(fù)雜，但是用基本要素來(lái)講就是：

　　美債收益率 = 貨幣策導(dǎo)致短端利率波動(dòng) + 期限利差 + 預(yù)期的長(zhǎng)期收益率 + 通貨膨脹預(yù)期。