收益率

　　到期收益率的計(jì)算公式為：

　　V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n

　　到期收益率的計(jì)算較復(fù)雜，可利用計(jì)算機(jī)軟件或載有在不同價(jià)格、利率、償還期下的到期收益率的債券表求得。在缺乏上述工具的情況下，只能用內(nèi)插法求出到期收益率。

　　例如：2000年6月14日696國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格為142.15元，未償付期限為6年，則到期收益率可計(jì)算如下：

　　142.15=11.83/（1+i）+11.83/（1+i）^2+11.83/（1+i）^3+11.83/（1+i）^4

　　+11.83/（1+i）^5+11.83/（1+i）^6+100/（1+i）^6 （1）

　　采用內(nèi)插法，先假設(shè)i=4%，則（1）式右邊為：

　　V1=11.83/（1+0.04）+11.83/（1+0.04）^2+11.83/（1+0.04）^3+11.83/（1+0.04）^4+11.83/ （1+0.04）^5+11.83/（1+0.04）^6+100/（1+0.04）^6=141.05《142.15

　　說明到期收益率小于4%，再假設(shè)i=3%，則（1）式右邊為：

　　V2=11.83/（1+0.03）+11.83/（1+0.03）^2+11.83/（1+0.03）^3+11.83/（1+0.03）^4+11.83/ （1+0.03）^5+11.83/（1+0.03）^6+100/（1+0.03）^6=147.83》142.15

　　說明到期收益率介于3%-4%之間，運(yùn)用內(nèi)插法，可求出到期收益率：

　�。�4%-i）/（4%-3%）=（141.05-142.15）/（141.05-147.83）

　　收益率

　　收益率

　　可求出i=3.84%。

　　持有期收益

　　投資者通常更關(guān)心在一定時(shí)期內(nèi)持有國(guó)債的收益率，即持有期收益率。

　　持有期收益率的計(jì)算公式為：i=（P2-P1+I）/P1

　　其中，P1為投資者買入國(guó)債的價(jià)格，P2為投資者賣出國(guó)債的價(jià)格，I為持有期內(nèi)投資者獲得的利息收益。

　　例如：投資者于2000年5月22日以154.25元的價(jià)格買入696國(guó)債（000696），持有一年至2001年5月22日以148.65元的價(jià)格賣出，持有期間該國(guó)債付息一次（11.83元），則該國(guó)債的持有期收益率為：

　　i=（148.65-154.25+11.83）/154.25=4.04%