金發(fā)科技（600143）碳纖維項目在廣州市蘿崗區(qū)九龍鎮(zhèn)奠基。預計項目將在2011年6月前開始投產(chǎn)，首期產(chǎn)值預計可達10億元。全面投產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)2000噸高性能PAN碳纖維的生產(chǎn)規(guī)模，年產(chǎn)值將達100億元。
金發(fā)科技碳纖維項目是廣東省和廣州市重點項目。占地面積30萬平方米，建筑面積40萬平方米。作為碳纖維科研生產(chǎn)基地，該項目引進國外氧化爐、碳化爐等先進設(shè)備，配置相應的生產(chǎn)輔助設(shè)備。
公司2010-2012年綜合每股盈利預測值分別為0.43元、0.61元和0.82元，對應動態(tài)市盈率為43、30和22倍。
下游需求穩(wěn)步增長，其中汽車用改性塑料銷量增長最快。公司改性塑料主要應用于家電、汽車、電動工具等。2010年，我國汽車產(chǎn)量1865萬輛，同比增長31.9%；彩電產(chǎn)量11938萬臺，同比增長12.9%；空調(diào)產(chǎn)量11220萬臺，同比增長41.6%。下游需求穩(wěn)步增長，公司改性塑料銷量也將穩(wěn)步增長。其中，汽車行業(yè)增長快，公司在繼續(xù)擴大歐美車系銷量的同時，還大力開發(fā)日系車客戶、并重視民族車客戶，汽車用改性塑料銷量將迅速增長。雖然家電增速放緩，但我們看好未來小家電迅速發(fā)展對公司家電用改性塑料銷量的拉動（平均每戶小家電數(shù)量，美國有140多個，而我國才11個，發(fā)展空間大）。
股票期權(quán)激勵計劃將推動公司業(yè)績快速增長。公司于2010年9月28日公布第二期股票期權(quán)激勵計劃，并于2010年12月18日公布修訂稿，將分五年授予激勵對象10，000萬份股票期權(quán)，行權(quán)價12.59元，行權(quán)的業(yè)績條件包括：相比2009年，2010-2015年的凈利潤增長率分別不低于50%、110%、200%、300%、500%、600%，凈資產(chǎn)收益率分別不低于12.5%、13%、13.5%、14%、14.5%、15.0%，產(chǎn)品銷售量增長分別不低于20%、35%、50%、75%、100%、125%。
預計2011天津、昆山生產(chǎn)基地將開始釋放產(chǎn)能。公司原有廣州、上海、綿陽等生產(chǎn)基地，正在建設(shè)的天津生產(chǎn)基地首期16萬噸產(chǎn)能，我們預計在2011年5、6月投產(chǎn)。江蘇昆山生產(chǎn)基地主要生產(chǎn)改性塑料及化工新材料，預計2011年產(chǎn)量5萬噸，2012年產(chǎn)量10萬噸。
預計化工新材料中生物降解塑料將最先貢獻業(yè)績。公司研發(fā)或試生產(chǎn)中的化工新材料包括完全生物降解塑料、溯源材料、耐高溫尼龍、碳纖維等。生物降解塑料將是其中最先貢獻業(yè)績的化工新材料，目前有千噸級中試生產(chǎn)線，預計2011年內(nèi)將建成2萬噸產(chǎn)能，產(chǎn)品定位為出口市場。看好生物降解塑料的盈利能力，預計其毛利率可達50%。另外，溯源材料也可能將是未來1-2年的業(yè)績貢獻點。
平安證券表示，股票期權(quán)激勵計劃可以充分調(diào)動員工積極性，公司業(yè)績將快速增長，但2011、2012年期權(quán)成本攤銷分別為2.64、1.67億元，這將部分影響業(yè)績的快速增長。維持“推薦”的投資評級。
3、大元股份（600146） 子公司碳纖維新產(chǎn)品通過專利初級審查
大元股份（600146）全資子公司嘉興中寶碳纖維有限責任公司通知，稱其申報中華人民共和國知識產(chǎn)權(quán)局的“用于架空電纜的碳纖維-樹脂復合材料芯”發(fā)明專利已于 2010 年 7 月 15 日被正式受理，并經(jīng)初審合格，于 8 月 2 日取得國家知識產(chǎn)權(quán)局發(fā)明專利申請初步審查合格通知書。中寶碳纖維有限責任公司是國內(nèi)三大碳纖維制品巨頭之一，擁有產(chǎn)能300萬平方米碳纖維預浸料生產(chǎn)線，其預浸布銷售毛利率在40%以上。新發(fā)明的架空電纜用碳纖維-樹脂復合材料芯相較于現(xiàn)有技術(shù)而言，降低了產(chǎn)品的單位長度重量，并改善了抗壓扁性，減少了材料使用量，增加了單位導電容量。隨著我國國家電網(wǎng)改造工程的推進，此項技術(shù)將擁有良好的發(fā)展空間，在取得專利證書后，將成為嘉興中寶碳纖維有限責任公司未來重要的發(fā)展方向。